銀河期貨：鎳鐵行情平穩 期鎳震蕩偏強

2017-08-02 17:28

　　滬鎳主力收于82120，漲150，漲幅0.18%，滬鎳指數持倉608180，減4818。央行今日公開市場零投放零回籠，已連續三日連續對沖。
　　
　　現貨端，鎳鐵行情平穩，鎳礦拉漲，不銹鋼暗跌。市場鎳現貨升貼水整體持穩，其中俄鎳升50，金川升1900；鎳鐵行情整體平穩，太鋼8月鎳鐵招標價報在900-9100元/鎳，外盤中鎳礦CIF報至37美元/濕噸，環比上漲1.5-2美元/濕噸；不銹鋼現貨行情整體持穩，成交已有暗降，成交量整體平穩。
　　
　　供應端，印尼鎳礦供應配額增量對市場信心沖擊有限，國內鎳鐵產量整體小幅增加。隨著期鎳的高位徘徊及鋼廠產量的放大，鎳鐵的絕對價格及較鎳板的升水都有所增長，使得鎳鐵廠利潤空間打開，鎳鐵廠生產積極性增加，產量也有所擴大，預計這樣的增量的將在8月份持續，但增量空間整體有限。
　　
　　需求端，鎳名義需求仍將增長，而實質需求被放大。德龍不銹鋼項目自6月復產后，7、8月份將處于持續的增量狀態，印尼青山不銹鋼項目7月初復產后8月將進入到達產狀態，結合國內鋼廠300系利潤的持續放大，則7、8月份300系產量將處于持續的增量狀態，對應的鎳續期也將處于持續的增量狀態。結合鎳的需求結構變化來看，鋼廠減少廢鋼需增加原生鎳的消費量。而就國內不銹鋼的表觀消費而言，1-6月同比下降66.91萬噸，不銹鋼的低庫存是建立在低產量的基礎上的，終端的補庫并沒有超預期的部分。
　　
　　鎳價的沖高是建立在國內鎳加速去庫存的基礎上，而不銹鋼的消費并未有超預期部分，市場低庫存是因為供應的同比下降，二季度的終端去庫存與流通市場同步，而6月中旬后的終端補庫已持續了一個半月，流通市場未能同步補庫，但是不銹鋼的增量仍在持續，終端沒有持續的蓄水能力，流通市場或鋼廠將有壘庫風險。密切關注不銹鋼的成交氛圍，短期操作可嘗試逢沖高試空。

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